光大期货-光期能化：2025年二季度沥青策略报告-250330

日期：2025-03-31 11:02:52 研报出处：光大期货

研报栏目：期货研究钟美燕，杜冰沁，邸艺琳

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研究报告内容

　　1、供应方面：利润端，同一原料下一季度沥青生产利润情况要好于去年同期，但不同原料下的利润表现有分化，消费税和稀释沥青贴水的双重约束下，地炼难以覆盖稀释沥青深加工环节的额外税负及原料溢价，加工稀释沥青沥青经济性明显下降；而石油焦价格中枢上移显著提升焦化装置经济性，促使炼厂优先将原油资源向汽柴油生产...

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