债券研究-慧博投研资讯

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财信证券-可转债周报：转债市场缩量，结构性行情延续-250707

　　二级市场跟踪。1）转债跟随正股上涨。截至7月4日，上证指数周环比上涨1.4%，收于3472.32点；上证转债周环比上涨1.28%，收于394.69点；中证转债周环比上涨1.21...[详细]

2025-07-10 分享者：阿*** 作者：刘文蓉评级：页数：10 页

大公国际-中资海外债温和扩容，政策护航下结构亮点纷呈-250709

　　2025年以来，中资海外债温和上涨，但呈现结构性分化。美元债发行逆势扩张，点心债供给收缩。城投债主导发行，产业债表现亮眼；二级市场估值修复但利差走势各异。本文从市场环境、驱动逻...[详细]

2025-07-10 分享者：风**上作者：邢磊评级：页数：4 页

天风证券-美元2025年中展望：“弱美元”反弹还是反转？-250709

　　今年以来美元持续走弱，半年内跌11% 　　4月9日前：“美国例外论”反转。特朗普关税和移民政策、亚特兰大联储大幅下调经济预测、就业走弱等因素，令美国衰退预期大幅上升。　　而欧...[详细]

2025-07-10 分享者：牛***鸟作者：谭逸鸣，唐海清，裴明楠评级：页数：13 页

华西证券-十年国债ETF，兼顾高久期与低成本-250710

　　低利率时代，“拉久期”与“控成本”或是两大法宝　　2014年初起，国内利率开始迈入大级别的下行周期，且在此过程中利率向上的弹性不断减弱，每轮牛-熊周期中的高点依次下降。与此同...[详细]

2025-07-10 分享者：z28****32 作者：刘郁，谢瑞鸿评级：页数：19 页

天风证券-利率专题：看股做债？-250710

　　当前而言，市场较为关注股债相关性，股债“跷跷板”效应是否延续？“看股做债”会成为债市新的交易主线吗？本文聚焦于此。　　今年以来的股债格局演绎　　今年上半年，央行货币宽松预期...[详细]

2025-07-10 分享者：glo****sp 作者：谭逸鸣，唐海清评级：页数：17 页

中邮证券-固收专题：下半年政府债供给怎么看？-250710

　　国债发行节奏整体偏快，下半年供给压力趋于缓和　　上半年普通国债发行6.83万亿，净融资2.53万亿，同比多增3438亿，发行期数减少、单期规模增加；特别国债发行10550亿，...[详细]

2025-07-10 分享者：Dir****et 作者：梁伟超评级：页数：18 页

国金证券-7月9日信用债异常成交跟踪-250709

　　根据Wind数据，折价成交个券中，“24诚通控股MTN010A”债券估值价格偏离幅度较大。净价上涨成交个券中，“25民生01”估值价格偏离程度靠前。净价上涨成交二永债中，“17...[详细]

2025-07-10 分享者：aman******225 作者：尹睿哲，李豫泽评级：页数：8 页

国金证券-债市基本面高频数据跟踪：轮胎开工率明显下滑——2025年7月第1周-250709

　　经济增长：轮胎开工率明显下滑　　生产：轮胎开工率明显下滑　　(1)电厂日耗季节性攀升。7月7日，6大发电集团的平均日耗为90.2万吨，较6月30日的83.8万吨上涨7.7%...[详细]

2025-07-10 分享者：ast****ao 作者：尹睿哲，赵心茹评级：页数：12 页

国金证券-超长信用债探微跟踪：超长信用债的性价比-250709

　　存量市场特征　　超长信用收益持续下探。跨季后资金宽松，交易所ETF扩容与银行间市场学习效应交织下，超长信用债做多情绪继续升温。与上周相比，2.2%以下收益率的存量超长信用债只...[详细]

2025-07-10 分享者：157****01 作者：尹睿哲，李豫泽评级：页数：11 页

财通证券-反内卷转债梳理-250709

　　当前环境下，我们建议关注反内卷转债的困境反转逻辑和转债比价属性。从股性角度来看，在上证指数接近3500点的环境下，优质白马标的被充分定价的概率相对较高，反而是弱资质标的有补涨可...[详细]

2025-07-09 分享者：fif****es 作者：孙彬彬，隋修平评级：页数：16 页

国信证券-政府债务周度观察：特殊新增专项债发行加速-250709

　　核心观点　　政府债净融资第27周（6/30-7/6）2216亿，第28周（7/7-7/13）3032亿。截至第27周（6/30-7/6）累计7.9万亿，超出去年同期4.4万亿...[详细]

2025-07-09 分享者：骆**猪作者：董德志评级：页数：7 页

东方金诚-债券通迎多项对外开放优化举措；资金面依旧宽松，债市震荡走弱-250709

　　【内容摘要】 7月8日，资金面依旧宽松；受股债跷跷板效应压制，债市整体震荡走弱；转债市场主要指数集体跟涨，转债个券多数上涨；各期限美债收益率普遍上行，主要欧洲经济体10年期国债...[详细]

2025-07-09 分享者：lc***6 作者：评级：页数：8 页

东方金诚-资金面延续宽松；债市窄幅盘整-250709

　　【内容摘要】 7月7日，资金面延续宽松；债市窄幅盘整；转债市场主要指数集体下跌，转债个券多数下跌；各期限美债收益率普遍上行，主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍上行。　　一、...[详细]

2025-07-09 分享者：112****an 作者：评级：页数：8 页

财信证券-固定收益周报：利差压缩行情延续，关注外围关税谈判进程-250707

　　央行公开市场净回笼13753亿元，跨季后资金价格回落。公开市场操作方面，上周央行逆回购投放资金6522亿元，逆回购到期量为20275亿元，最终净回笼13753.0亿元。截至20...[详细]

2025-07-09 分享者：11***5 作者：张雯婷评级：页数：10 页

东方金诚-美债专题跟踪：美6月非农数据好于预期、税改法案通过，10年期美债收益率转为上行-250704

　　上周美债收益率走势回顾　　2025年6月27日当周，10年期美债收益率继续下行。具体来看：周一，当日美国财长贝森特表示，政府没有理由增加长期国债的发行比例，10年期美债收益率...[详细]

2025-07-09 分享者：liji******978 作者：白雪评级：页数：4 页

华安证券-转债周记（7月第2周）：当下转债估值真的贵吗？-250708

　　转债估值是否仍维持在高位？　　截至2025年7月4日，转债市场价格分布呈现显著变化。100-120元区间始终主导市场，占比超50%，但2025年资金分流导致该区间第二季度数量...[详细]

2025-07-09 分享者：min****in 作者：颜子琦，胡倩倩评级：页数：16 页

天风证券-信用策略系列：解析“信用债ETF成分券策略”-250709

　　本篇聚焦：信用债ETF催化下的信用行情有何表现？科创债ETF上市在即，如何看待后续成分券及非成分券的参与？空间与节奏如何展望？　　一、5月以来，信用走出独立行情　　5月以来...[详细]

2025-07-09 分享者：hao****ng 作者：谭逸鸣，唐海清，刘雪评级：页数：13 页

国金证券-信用债异常成交跟踪：7月8日信用债异常成交跟踪-250708

　　摘要　　根据Wind数据，折价成交个券中，“25许城01”债券估值价格偏离幅度较大。净价上涨成交个券中，“24杭资K1”估值价格偏离程度靠前。净价上涨成交二永债中，“24渤海...[详细]

2025-07-08 分享者：Joy****an 作者：尹睿哲，李豫泽评级：页数：8 页

国金证券-票息资产热度图谱：中枢1.9%的焦虑-250708

　　截至2025年7月7日，存量信用债估值及利差分布特征如下：　　城投债：　　公募城投债中，江浙两省加权平均估值收益率均在2.3%以下；收益率超过4.5%的城投债出现在贵州地级...[详细]

2025-07-08 分享者：way****99 作者：尹睿哲，李豫泽评级：页数：20 页

中诚信国际-一季度主权信用级别调整：新兴市场国家阶段性风险缓释，特朗普关税冲击再添变数-250708

　　2025年一季度，全球经济增长动能趋弱，全球宏观形势受到贸易摩擦、货币政策路径和地缘政治的共同影响，经济和金融市场波动显著加大。全球地缘政治风险仍处于高位，俄乌冲突久战未决，中...[详细]

2025-07-08 分享者：爱美***蚤作者：评级：页数：9 页

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